egime Switching Model）以捕捉市场状态的突变。”
陈默盯着这行字看了很久。
然后，他在日志末尾手动输入了一行备注：
“根本问题不在模型参数，而在模型世界观。我们假设市场是连续、平滑、可预测的，但真实的市场是阶跃、断裂、充满突变的。需要构建新一代风控体系，能够应对‘范式转移’（Paradigm Shift）而不仅是‘波动加剧’。”
写完，他保存文档，关掉电脑。
交易室的人已经走得差不多了，只剩下张浩还在风控台前，带着两个年轻的分析师修改代码。灯光照在他们专注的脸上，屏幕上滚过一行行晦涩的数学公式。
陈默没有打扰他们，拎起外套，和沈清如一起走向电梯。
电梯下行时，沈清如忽然说：“还记得1997年亚洲金融风暴吗？”
“记得。”陈默说，“那时我们在营业部，看着港股每天跌，但总觉得离我们很远——A股没完全开放，外资进不来，我们出不去。”
“但现在不一样了。”沈清如说，“QDII、港股通、QFII……管道虽然还不宽敞，但水已经连起来了。一端的漩涡，终究会波及另一端。”
电梯到达地下车库。门开时，冷风灌入。
坐进车里，陈默没有立刻发动。他握着方向盘，看着前方昏暗的车库墙壁，忽然说：“清如，我们可能低估了这场危机的深度。”
“怎么说？”
“今天港股暴跌，不是因为中国经济出了问题，不是因为公司盈利下滑，甚至不是因为投资者看空中国。仅仅是因为——欧美机构需要钱，所以他们卖掉一切能卖、好卖的东西。港股流动性好，于是首当其冲。”
他转头看向沈清如：“这意味着，未来市场的走势，可能不再由中国的基本面决定，而是由华尔街的资产负债表决定。而我们，根本没有能力预测华尔街的窟窿有多大。”
沈清如安静地听着，然后说：“所以我们要做的，不是预测，而是应对。”
“怎么应对？”
“承认我们无法预测，然后构建一个不需要预测也能生存的体系。”沈清如的目光在昏暗的车内显得格外清亮，“就像船不知道风暴具体何时来，但可以造得足够坚固，备好救生艇，规划好逃生路线。”
陈默缓缓点头。
车子驶出车库，开上滨海大道。雨已经小了，但天色依旧阴沉。
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