生态位调整0.4（36.7分）-周期调整0.3（75分）-风险调整0.2（双预警）=0.1；
• 估值折扣模型：触发“伪龙头”“逆周期扩张”“高杠杆”三个特征，折扣系数=4折×3折×2折=0.24（即2.4折）。
（3）规则处置
周严用“三级定价”判定：红色预警+安全边际系数0.1→触发“老兵否决权”（铜算盘复核“生态位评分计算表”原始凭证），系统自动标记“估值泡沫**险”，建议“按2.4折估值，当前价格高估76%”。
3. 结果：模拟定价“高估76%” vs 传统评级“低估”
一周后，“华芯国际”因“技术落后+订单流失”公告股价暴跌30%，传统机构紧急下调评级至“中性”，狼眼模拟定价“高估76%”精准预警——自建体系再立战功。
五、伏笔：为“首次评级”铺路
1. 体系落地的“下一步”
陆孤影在《安全边际总结》中写道：“模拟验证证明，体系有效。下一步：
• 第238章 首次评级：对500家企业（第239章）启动独立评级，用‘安全边际系数’计算目标价，发布‘孤影标准’报告；
• 第239章 五百家企：按‘生态位-周期-风险’维度筛选目标，覆盖科技、消费、制造三大行业；
• 第240章 独立之始：将‘安全边际’纳入‘独立评级’核心指标，与传统评级体系公开PK，接受市场检验。”
2. 蜂巢工作台的“新坐标”
暮色中，三人站在六边形工作台前。陈默的宣纸写满“安全边际细则”，林静的终端弹出“首次评级企业清单”，周严的铜算盘压在“估值黑名单”最新一页。
“安全边际不是终点，是‘首次评级’的起点。”陆孤影望着窗外的竹影，“明天启动‘首次评级’，先从‘华芯国际’的‘2.4折估值’写起——用沉默数据，给500家企业‘重新定价’。”
陈默摩挲着徽章上的“闪电齿轮”：“传统评级看‘市场给的倍数’，我们看‘沉默数据算的系数’。”
林静的终端蓝光映亮“逻辑蜂巢”：“代码已写好‘首次评级模块’，只等‘500家企业数据’进来。”
周严将铜算盘挂在台中央：“记住，定价的尺要准，打折的手要狠——独立评级，从‘算准价’到‘立标准’。”
窗外，竹影沙沙作响
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