挂断与朱虹的电话，张扬又返回套房书房，与廖国沛、林广昌等人畅聊A股接下来的行情。
虽然他前世的主要精力都放在了欧美股市，还兼顾外汇、期货和期权交易，但对亚洲市场，张扬同样保持着密切关注，特别是A股，後面三场牛市走势他都铭记於心。
无论是2009年的复苏牛，还是2015年的杠杆牛，亦或者说2019年的结构牛，其开始和结束都极其相似。
比如说2009年的复苏牛，开端就是全球央行大放水，仅华国一家就投入了4万亿大搞基建，以工代赈。
而牛市结束的拐点，则是2009年7月的信贷断崖式回落，同时伴随着IP0重启，A股市场现有资金流动性无法再支撑整个大盘。
也正因如此，A股自2009年7月以後，就开始了震荡回调。
在A股震荡回调的过程中，上市公司再融资重启、央票重启、央行上调存款准备金率，还叠加信贷资金强监管和加息预期。
很多散户以为是「国十条」把牛市砸没的，实则牛市结束前，国家早就释放了多次前瞻信号。
就拿2015年的杠杆牛来说，央行降息降准，场外配资杠杆资金疯狂入市，天量资金推高股价，也是从释放流动性开始走牛。
牛市结束前，1月证监会现场检查两融业务，处罚多家券商，规范融资杠杆，属於第一轮温和降温。
4月官媒连续发文警示股市风险，提醒新股民不要幻想一夜暴富。
5月窗口指导券商自查场外配资、伞形信托，要求存量配资逐步降杠杆。
三轮降温警告都没走的散户，只能默默吃下最後的重拳。
很多人回顾历史牛市，总觉得牛市是突然下杀的，但其实不然，A股牛市在结束前，都会有收紧市场流动性的明显政策动作。
这个收紧的政策动作可以不在国内，但一定会有，比如说日本加息和美联储加息缩表，也有可能导致全球牛市的突然结束。
可能很多散户不理解，为什麽美国和日本货币政策能影响其他国家的资本市场。
原因很简单，美元是世界认可的通用货币，一旦它收紧流动性，全世界都会陷入货币层面的「通缩」状态。
日元就更好理解了，它就是个货币杠杆，加息就等於去杠杆。
杠杆是什麽？
信用资金。
去杠杆等於去信用资金，也就是收缩市场流动性。
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